比亚迪半导体冲刺IPO：车芯第一股，估值近百亿
我们自然要问，能解决卡脖子问题吗？
贾浩楠 发自 副驾寺智能车参考 | 公众号 AI4Auto
所谓“车企”比亚迪，只是它给公众展示的最浅表的形象。
1月20日深交所创业委的一则公告显示，比亚迪旗下最关键业务之一比亚迪半导体，开启上市。
被称为国内“功率半导体龙头”、“车芯第一股”，比亚迪半导体到底是谁？
在比亚迪集团内部，半导体业务扮演怎样的角色？
这个车芯龙头，能解决卡脖子问题吗？
上市信息
据深交所创业上市委2022年第5次审议会议公告显示，比亚迪半导体股份有限公司（以下简称：比亚迪半导体）将于1月27日创业板首发上会。
“首发上会”，是指上市公司进行新股发行之前，必经的证券发行审核委员会讨论。
而根据最新招股书信息，此次IPO拟募资26.86亿元，投建新型功率半导体芯片产业化及升级项目、功率半导体和智能控制器件研发及产业化项目以及补充流动资金。
其实，这次算是比亚迪半导体重启上市。
2021年6月，比亚迪半导体曾向深交所提交过一次招股书，后因聘用的发行人律师事务所被中国证监会立案调查，导致IPO审核中止。
从公开披露信息来看，这次中止，极大可能就是被律所连累。
因为律所被查之前，比亚迪半导体的创业板发行上市申请已经获得受理，不到一个月就接受了首轮问询，整个过程可谓是神速。
那么问题来了，比亚迪半导体被重视的原因是什么？这家公司何以被称为中国“功率半导体龙头”？
“功率半导体龙头”、“车芯第一股”从何而来？
招股书中就有答案。
比亚迪半导体，主要从事功率半导体、智能控制 IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售。
△ 招股书中披露的车规级半导体的销售收入、单价、毛利率
从产业链角度看，比亚迪半导体以车规级半导体为核心，在该领域已布局从芯片设计、晶圆制造、模块封装与测试到系统及应用测试的全产业链IDM模式。
从产品类别看，比亚迪车规半导体主要分SiC（碳化硅）模块、IGBT模块（ 绝缘栅双极型晶体管）、和集成度较高的自研混动DM控制模块三类。
在IGBT领域，比亚迪半导体2019、2020连续两年在新能源乘用车电机驱动器厂商中全球排名第二，国内厂商中排名第一，市场占有率达19%，仅次于英飞凌。
所谓中国“车芯第一股”，正是来源于此。
另外，比亚迪半导体在车规级IGBT芯片设计、晶圆制造、晶圆测试等多方面工艺均有不少自主研发的技术。
在SiC器件领域，比亚迪半导体的进展处于领先地位，不仅是技术方面的突破，更在于已实现在新能源汽车高端车型SiC模块的规模化应用。
而从比亚迪半导体这几年来公布的财务数据可以看出，2021年半年营收，已经接近甚至超过前几年全年营收。
结合前面的营收细则表格，很容易就能看出原因：2021年，SiC模块和DM模块双双投产。
其中DM模块无疑是随着比亚迪混动车型火爆而增长，而半导体新技术的代表SiC，则是当下爆发力最强的业务，未来很大可能保持高速增长。
毕竟，目前只有汉EV一款车搭载SiC相关产品。
当然，比亚迪半导体业务范围不止车规半导体。
根据招股书信息，除了车规半导体，比亚迪半导体在工业、家电、新能源、消费电子领域都已经实现产品量产。
以上这些，大致描绘除了比亚迪半导体业务基本情况和全貌，从客观数据上看，它的确能算得上国内车规半导体的龙头。
自然而然，我们还要问一个至关重要的问题。
比亚迪半导体，能解决“卡脖子”吗？
因为一片不到一元成本的芯片没货，导致价值数十万的车型停产，这是今年所有车企的困境。
所以解决卡脖子问题，核心就两条，有技术、有产能。
比亚迪半导体符合吗？
首先是技术。IGBT方面，根据IHS研报，国内市占率第一的斯达半导体，其自研FS芯片领先比亚迪1-2代。
但斯达半导体业务主要是工控机领域，车规级市场仍然是比亚迪的天下，而车规级的一大特征就是要求可靠耐用，所以产品本身的领先程度并不是关键因素。
而SiC方面，则是比亚迪半导体的优势领域，起步早，布局相对完善。
由于碳化硅本身半导体特性，导致相关产业壁垒高，技术挑战大。
比亚迪半导体起步早，布局相对完善。目前比亚迪车规级碳化硅模块电压主要为1200V，电流等级覆盖400A-950A，技术和商用都处于世界领先地位。
那么产能方面呢？
其实从招股书中就能看出，比亚迪半导体主要业务依然依附于母公司，最大客户就是比亚迪汽车。
而且从今年大热的DM混动车型一再延迟交付来看，比亚迪半导体也只能算勉强满足自家需求。
所以要谈解决卡脖子问题，还为时尚早。
而且从已公布信息来看，比亚迪半导体目前芯片生产业务聚焦在晶圆生产，且这两年对外购代工依赖有所加深。
但是比亚迪半导体已经宣布自建新晶圆厂，其自有SiC产线（宁波半导体）正在建设中，预计3年后实现月产SiC晶圆1万片，5年后实现月产SiC晶圆2万片。
车规级芯片未来的增量空间非常辽阔，毕竟国内每年有2000多万台的新增汽车销量。
对于比亚迪半导体来说，加快扩建晶圆厂才是公司接下来的策略重点，毕竟只有先满足自家需求，才能谈得上争夺产业链自主权。
至于估值，比亚迪半导体一级市场A轮融资后估值已经近百亿，且看能搞出多大的动作吧。
- 大疆自动驾驶，获中国销量TOP 2车企同时入股2024-12-17
- 比亚迪三十年庆，王传福：1000亿投入智能化2024-11-29
- 华为智驾首次上车比亚迪！38万元硬派越野车标配端到端2024-11-12
- 小鹏也背叛纯电了！增程首秀续航1400公里，自研智驾芯片亮相，还给老用户搞硬件升级2024-11-07
相关阅读
