比亚迪营收首次超越特斯拉，但市值仍差6倍

杰西卡 2024-11-02 13:59:26 来源：量子位

杰西卡 发自 副驾寺

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比亚迪超过特斯拉了！

比亚迪第三季度的财报显示，公司第三季度营业收入突破2000亿大关，首次超过了特斯拉的营收，后者第三季度营收为251.82亿美元，大约是1793亿元。

这和比亚迪强势的销量有关，今年1-9月，比亚迪共计卖出274.79万辆车，同比增长32%；其中，9月销售419426辆，同比增长45.91%。

今年前三季度，比亚迪和特斯拉的总营收差距，已经不到100亿元。按照这样的增长趋势，比亚迪的全年营业收入，可能也将超越特斯拉。

但在净利方面，特斯拉要更胜一筹，尤其是单车利润，比亚迪平均每辆车净赚10227元，而特斯拉的单车利润高达33333元，基本上是比亚迪的3倍。

今年以来，比亚迪的股价整体呈上涨趋势，港股和A股分别上涨31.9%和49.2%，目前总市值达到8530亿元；而特斯拉股价与年初持平，大部分时间比较低迷，不过总市值依然达到8075亿美元（约57495.6亿元）。

从年初至今，特斯拉和比亚迪的市值间，已经从10倍的差距缩小到了6.7倍。

这是一个历史性时刻。

比亚迪营收破2千亿，首次超越特斯拉

比亚迪三季度财报显示，公司第三季度营业收入为2011.2亿元，同比增长24%，创历史新高。

而特斯拉第三季度的营业收入为251.82亿美元，折合人民币约为1793亿元，同比增长7.8%。
（为方便比较，以下特斯拉的数据，均按照 1美元≈7.1202元 的汇率转换为人民币）

这是历史上首次，比亚迪的营业收入明显超越了特斯拉。

细分二者的营收结构，都并非是单一的收入来源。

比亚迪的主要营收，来源于汽车和汽车相关产品，以及手机部件和组装产品；特斯拉的营收，主要来自汽车业务，以及储能业务。

相同的是，二者的结构中，汽车业务占营收大头。

第三季度，特斯拉来自汽车业务的营收约为1425亿元，占总收入比重的79.5%。

比亚迪在第三季度财报中，并没有细分具体的收入结构，但根据更详细的上半年业绩报告来看，汽车产品的收入也在75%~80%之间。

总体来看前三季度，比亚迪总营收为5022.51亿元，同比增长18.94%；而特斯拉三个季度总营收为5125.3亿元，同比增长0.53%，双方营收差距不到100亿元。

如果继续保持这种势头，比亚迪今年的全年营收，可能也将超过特斯拉。

电动汽车双雄比拼

比亚迪的营收，如何实现如此高速的增长？靠的是销量。

今年1-9月，比亚迪的全球销量为274.79万辆，同比增长32.11%，年销360万辆目标已完成76.33%。

第三季度比亚迪销量为113.48万辆，同比增长37.7%，环比增长6.4%，平均每分钟就有8台车下线。

其中，9月份销量达到41.94万辆，同比增长45.91%，环比增长12.45%。

9月25日，比亚迪的第900万辆新能源汽车，在深汕工厂下线。

2008年，比亚迪发布了第一批新能源车，一直到2021年5月第100万辆车下线，比亚迪等了13年；从100万辆到900万辆，比亚迪只花了3年；从第800万辆到900万辆新能源车下线，也仅仅是过去两个月。

再看特斯拉，今年前三季度累计交付129.4万辆车，同比下滑2%，主要是受第一季度不足40万辆的销量拖累。

但第三季度的销量已经回暖，交付约46.3万辆车，同比增长6%，环比增长4.3%。

接下来的销量走势，马斯克很有信心，还在电话会议当中，立下了第四季度卖出51万辆的Flag。

单从销量上比较，比亚迪有着压倒性优势，在绝对的数量面前，营收高增也不足为奇了。

不过，其他财务的关键指标，比亚迪还并没有全面领先。

比亚迪的毛利率水平更高，第三季度毛利率为21.89%，而特斯拉的毛利率则是19.8%。

但在净利润方面，特斯拉更胜一筹。

第三季度，比亚迪的归母净利润为116.07亿元，同比增长11.5%，环比增长28%；而特斯拉的GAAP净利润为154.3亿元，同比增长16.9%，环比增长46.7%。

算下来，比亚迪平均每辆车净赚10227元，而特斯拉每辆可以赚33333元，差不多是比亚迪的三倍。

比亚迪营业收入高于特斯拉，净利润却明显更低，主要是因为比亚迪的营业费用更高，特别是在研发费用上。

“高研发”是比亚迪一贯的特色，研发费用一度远超净利润。

第三季度，比亚迪研发费用为137亿元，同比增长23.4%，环比增长52%，相当于每天要投入1.5亿元到研发当中。

此外，比亚迪还有一支非常庞大的研发队伍，研发人员将近11万，是全球研发人员最多的车企之一。

特斯拉的研发费用也比较高，不过还是明显低于比亚迪，也没有超过净利润，第三季度研发费用为74亿元，同比下降10.5%，环比下降3.3%。

再来看二者的现金储备，截至第三季度末，比亚迪还有658.1亿元的现金流，而特斯拉现金储备更加丰厚，还有1289.5亿元的现金，几乎是比亚迪的2倍。

最后来比较一下当前的市值。

今年1月份到截稿前，比亚迪的股价整体呈上涨趋势，在港股的股价上涨了31.9%。

A股的股价涨幅更高，上涨了49.2%。目前比亚迪的总市值达到8530亿元。

特斯拉今年的股价并没有达到预期，目前股价为251.54美元（约1791亿元），从年初到现在股价基本持平，大部分时间表现低迷。

不过总市值依然保持领先，达到8075亿美元（约57495.6亿元）。

年初时，特斯拉的市值还是比亚迪的10倍，目前差距已经缩小到6.7倍。

比亚迪如何实现赶超？

比亚迪是如何坐到这个位置的？

主要是依托电动化打好基础，加速智能化进程。

电动化方面，比亚迪一直有自己的特色。

从电池供应商和手机部件起家，比亚迪在电池、整车产业链方面，有着天然优势，可以实现大部分零件自给自足，成本掌控能力很强。作为“灵魂”的电池，比亚迪也牢牢把握在自己手中。

有了电动化的领先，比亚迪几乎横扫20万元以下市场。

时间到了下半场，比亚迪正在全力追赶智能化。

今年1月，比亚迪发布了其新能源汽车智能化发展的全新战略——整车智能。

通过全栈自研的璇玑架构，以及首创璇玑AI大模型，实现车辆电动化架构的优化和智能化功能的集成。

为加速进程，比亚迪一边自研，一边也选择了与供应商合作。

今年8月，比亚迪宣布和华为达成合作，电动化与智能化双雄强强联合，共同开发全球首个硬派专属智能驾驶方案，方程豹豹8搭载华为乾崑智驾ADS 3.0也即将上市。

比亚迪还和Momenta、地平线、博世等国内外多个智驾供应商合作，将低、中、高阶智驾搭载到比亚迪的40个以上的车系当中。

在整个行业智能化加速当前，高阶智驾市场出现了下放趋势，不再是20万元级以上的专属。中低阶产品智能化的热潮，来到了比亚迪的主战场。

小鹏MONA M03上市，更是点燃了智能驾驶、智能座舱下沉到10万-15万元区间的价格趋势。

压力给到比亚迪，现在也开始了行动。

据界面新闻消息，比亚迪的智驾研发团队，不再采用“赛马”机制，“天狼”和“天璇”团队已经完成了整合。

比亚迪正在集中力量，提高智驾研发速度，主攻低阶平台的高阶智驾量产落地，最新目标是在明年3月，实现50款车型的适配。

另外，出海也是比亚迪重要的增长方向。

随着全球化加速布局，比亚迪的新能源乘用车，已进入巴西、德国、日本、泰国等77个国家和地区。

第三季度，比亚迪在海外市场销售了94477辆，同比增长32.6%；前三季度，比亚迪在海外已经累计卖出297881辆，已经比去年全年的海外销量翻了一倍。

比亚迪逐步赶超特斯拉，实际上是全球汽车工业格局的缩影，也是中国汽车产业发展的重要里程碑。

以龙头比亚迪等为代表的中国车企，正在证明中国在全球新能源领域的竞争力。

中国车企的身份正在转变，已经从跟随者，一步步成为全球新能源市场的引领者。