马云养的蚂蚁太疯狂：每小时盈利500万，用余额宝和花呗的你都有功劳

娅宁 2020-08-26 10:00:24 来源：量子位

乾明 郭一璞 李娅宁 发自 凹非寺
对撞派 出品 | 公众号 ai7gua

刚刚，蚂蚁集团（前蚂蚁金服）正式递交了招股书，将于科创板和港交所同时上市。

这是蚂蚁集团2004年成立以来，首次对外披露财务状况，也是二级市场上首家采用“A+H”两地同时上市的公司。

虽然募资规模还没有披露，但基本上是近年全球最大规模的IPO了。

招股书显示，2020年上半年，蚂蚁集团的营收为725亿元，相当于每天入账近4亿元，与2019年同期相比，增长了38%。

如此“吸金”能力，在中国的科技公司中都排在前列。在行业中，勉强可以和蚂蚁集团对标的，无非是腾讯的金融业务。

在腾讯财报中，腾讯将其与企业服务（云计算等业务）打包在一起，归类为金融科技及企业服务。

2020年上半年，腾讯这一部分的营收为563亿，同比增速为18%，比蚂蚁集团要少了160多个亿。

蚂蚁集团到底是如何挣钱的？盈利能力具体如何？上市背后，谁会成为最大的受益者？

这些问题，招股书中都有答案，我们一一来看。

余额宝、花呗等贷款理财保险项目，贡献大多数营收

蚂蚁集团的营收根基是支付宝，截止到2020年6月份，支付宝APP月度活跃用户为7.11亿，如此体量已经超过了腾讯的QQ，在中国移动互联网领域中仅次于微信。

招股书中一共将蚂蚁集团的营收分为了三个板块，分别是“数字支付与商家服务”、“数字金融科技平台”、“创新业务与其他”。

数字金融科技平台是目前营收最多的部分。2020年上半年营收460亿元，占总营收的63%。2017年时，占比仅为44%。

主要的营收来源分为平台和自营两个方面：

一方面是给金融机构提供卖保险、理财产品，向客户贷款的服务，然后以技术服务费的形式取得收入。

另一方面，蚂蚁集团还通过部分持有金融牌照的控股子公司直接提供信贷、资产管理及保险等服务，并产生收入。

营收最多的还是贷款服务，比如我们经常用的花呗、借呗等产品，在2020年上半年营收为286亿元，占总营收的近40%。

然后是理财科技平台，其中也包含了我们常用的余额宝产品，在2020年上半年营收为113亿元。保险方面的营收为61亿元。

数字支付与商家服务就是消费者、商家等使用支付宝等平台，扫码付款、收款时使用的服务，主要的营收来源有两个方面：

一是从每一笔交易中抽取服务费。截至2020年6月30日止的12个月期间，通过公司平台完成的总支付交易规模达到 118 万亿元，相当于每秒374万。

二是帮助商家提升客户触达和用户运营能力，来收取服务费用。招股书显示，支付宝APP的活跃月度商家超过了8000万。

2017年，这一板块的营收在总营收中占比为55%，是最大的收入来源。

但在过去这3年内，随着“花呗”、“借呗”、“余额宝”等贷款、理财产品发展加快，其在总营收中的比重不断降低。

2020年上半年，蚂蚁集团这一块的收入为260亿元，在总营收中占比36%。

此外，蚂蚁集团还有一部分营收来自于创新业务及其他，主要是区块链、云计算等技术服务产生的收入，2020年上半年为5.4亿元，但在725亿的营收规模之下，占比不到1%。

毛利率达到59%，每天净赚1.2亿

从利润方面来看，蚂蚁集团也是一台“赚钱机器”。

营业成本方面，蚂蚁集团支出最多的是向金融机构支付的“交易成本”，包括为促成支付宝平台上的交易而发生资金流入时，公司向金融机构支付的费用。

交易成本在2017年全年达到了193亿元，在营业成本中占比为82%。

之后的几年时间内，这一部分成本快速上升。到2019年已经达到了467亿元，翻了一番还要多。

2020年上半年，占比虽然已经降到了76%，但总额已经提到了227亿元。

扣除营业成本之后，蚂蚁集团的毛利率在过去的三年，几乎都维持在50%以上，仅仅在2019年为49.83%。不过在2020年上半年，已经提升了59%。

蚂蚁集团在招股书中说，2019年毛利润下跌是因为业务规模持续扩大，拓宽生态合作伙伴，加大了合作力度。

2020年回升，主要原因在于贷款、理财、保险等数字金融科技平台业务规模增长，增强了运营效率。

在运营费用方面，研发费用在过去的几年中，一直保持在7%-9%之间。

销售费用是变动最大的一部分，2017年在总营收中占比23%，到了2018年达到了55%——这也就意味着当年入账的一半以上，都被投入到了市场销售上去了。

招股书中也给出解释称，2018年高达473亿的销售费用，是公司主动进行的大规模推广及广告投入，直接让2018年底的月活用户比上一年同期增长了1.19亿。

销售费用也直接影响着蚂蚁集团的盈利情况。2020年上半年，蚂蚁集团减少了广告投放，销售费用仅为61亿元。

这半年，蚂蚁集团实现的净利润为219亿元，相当于每天净赚1.2亿元，每小时500万，净利率为30%，比2019年全年都要高。

蚂蚁的下一步：AI、区块链、物联网

招股书显示，蚂蚁集团打算在A股和H股发行的新股数量，加起来不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）意味着将发行不低于30亿股新股。

募集到的资金40%会用在创新科技的投入上。财报中提到，会重点用在“人工智能、风险管理、安全、区块链、物联网、计算机技术基础设施”以及对应的人才队伍培养建设上。

第二大的用途则是在助力数字经济升级方面，重点用于用户与商家服务和产品的持续创新，推动金融服务及日常生活服务的数字化升级。

除了补充流动资金外，还有一部分会用在全球化上，重点用于跨境支付能力的建设，加强与国际合作伙伴的合作，拓展海外用户和商户基础。

另外财报中也提到，上面的这三个方向蚂蚁除了自己干，也会进行战略投资与并购，但核心的流向只有一个：科技创新领域。

马云投票权超过50%，程序员年薪84万

最后，为蚂蚁带来这些收入和利润的，是它16660名员工（统计截至2020年6月30日）。

16660人中，最多的是过万的技术人员，占比64%；此外销售、业务、行政管理人员分别占比14%、11%、11%。

技术人员的薪资、年终奖、股票加起来也是相当丰厚的，这半年技术人员的薪酬+股票蚂蚁集团就发出去了49亿，算下来每人46万。

考虑到年终奖的影响，用去年全年的薪酬股份费用来计算，年薪总包，也就是所有薪资年终股票之和，大约在84万左右。

他们能够创造多少收益呢？平均一下，在2020年上半年中，每个员工实现了435万的营收，创造131万元的净利润。

股东才是公司成功受益者。蚂蚁集团的股东中，阿里系占大部分。

阿里巴巴、杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙） 分别持股32.6470%、29.8621%、20.6556%，总占比超过83%。其次为社保基金、保险公司及投资机构等，持股均小于5%。

今年7月，蚂蚁要上市的消息公布后，一张阿里巴巴秋招内推群的聊天截图广为流传：蚂蚁集团整层楼欢呼，是财务自由的声音。

传闻蚂蚁估值超2000亿美元，按此计算，蚂蚁高管及员工通过君瀚、君澳持股约50%，身家平均数达到了2500万元。

互金商业评论通过对公开信息统计，蚂蚁集团上市后，蚂蚁集团和阿里系高管将诞生至少58名亿万富翁，最高身家1400亿元，最低身家6.66亿元。其中，50亿以上的37人，过百亿的22人，200亿以上的9人，500亿以上的4人。

马云是蚂蚁集团实际控制人，控制了蚂蚁集团 50.5177%股份的表决权。马云个人持有26.77亿股蚂蚁股份，不超过8.8%。

现在，蚂蚁集团要融多少钱，估值多少，还没有确切的说法。

如果用2000亿美元来算，马云不超过8.8%的股份，价值176亿美元，折合人民币超过1200亿。