拼多多年报里，藏着淘宝总裁蒋凡被高举轻放的秘密

乾明 发自 凹非寺
吃瓜社 报道 | 公众号 ai7gua

“前阿里合伙人”蒋凡的瓜，或许结合拼多多来看才完整。

甚至后者的年报里，深藏着阿里高举板子轻轻放的处罚原因。

也只有切开揉碎拼多多年报，才更清晰知道当前电商大战中的态势，以及阿里不敢阵前换将的原因。

下面这两个认知：

拼多多只是阿里京东势力范围下的边缘突破。

百亿补贴只是大力出奇迹，效果如同饮鸩止渴。

如果你之前认同。

那么现在，拼多多2019年年报，密密麻麻数据中间，都写满三个字：

你错了。

横切看基本面：增速逼近阿里，竞争从边缘来到核心

2019年，拼多多最突出的数据——GMV增长126%突破万亿，达到10666亿元。

什么概念？

成为继阿里、京东之后，第三个GMV达到万亿的电商平台。

同时，拼多多“GMV转化为营收的效率”也进一步增长，从2018年的2.78%提升到2019年的2.82%，进一步逼近京东、阿里天猫。

体现规模化赚钱的营收方面，拼多多年入301.4亿，相当于日均流水8258万，虽然相比2018年的增速（652.26%），2019年的129.74%正在同比放缓。

但这一速度数据，超过了阿里电商业务，后者在2019年是96.73%。

虽然拼多多和阿里，体量上依然相差巨大，但好比班里两个学生，比主力单科的时候，拼多多目前势头凶猛。

拼多多的势头，直接得益于活跃卖家、月活用户的提升。

年报披露，拼多多2019年第四季度月活用户为4.815亿，与2018年全年的月活用户相比，增长了+76.6%。

不过这个数据里，也有点拼多多的小心机。

在2019年年报中，拼多多更改了月活跃用户的披露规则，只采用第四季度里3个月的数据平均——而非此前的12个月数据平均。如果平台用户持续增长，用近3个月的数据会更高。

那么造成的结果也很直接：用近3个月的池子，增长数据更好看。

而另一项关键数据，活跃买家，拼多多2019年（全年在拼多多购买超过一件商品的用户）数量的增速为+39.8%，没有GMV、营收、月活用户那样亮眼。

但亮点是基数够大，2019年增加了1.67亿，达到5.85亿。进一步拉开与京东（3.62亿）的差距，并进一步逼近阿里巴巴。

阿里在2019的年活跃买家为7.11亿，与2018年底的6.36亿相比，增加0.75亿，增速为+11.8%。

所以小结论就是：在年活跃买家维度，拼多多和阿里在基数上尚有差距，但却有更快的增速。

拼多多如今，可真不是阿里城池之外的边缘挑战者了。

但是！拼多多想要进一步对垒，在阿里巴巴面前站稳脚跟，建造新世界……

还需要对下面这个更深、更难的问题给出回答：

补贴之外，拼多多能找到更好的发展驱动力吗？

竖切盈利面：营销费率下降，补贴增速放缓

便宜、补贴、送羊毛，是人们对拼多多的认知之一。

尤其是2019年“百亿补贴”口号喊响之后，不少人喊着“真香”冲向拼多多。

甚至前不久新一代iPhone SE发布之后，就有不少人在期待拼多多的补贴。补贴给拼多多带来的吸引力、驱动力和品牌提升力，由此可见一斑。

不过——疯狂补贴的战术，也不是没有质疑。

最核心的观点莫过于：依靠补贴而来的用户，对拼多多忠实度不高，一旦补贴消失，用户就会离开。

这种逻辑也很自然：拼多多狂飙突进，靠的是五环外用户，靠的是“便宜货”，如果不能在更多品类、大件商品上有明显便宜，用户为啥不选淘宝天猫和京东？

那么问题来了：补贴是不是饮鸩止渴；补贴之后，是不是一地鸡毛？

拼多多2019年报回答：不是。

从两个维度来看。

第一，拼多多营收与GMV增长相比，“补贴”的增速，正在下降。

在财报中，补贴产生的费用，计入“营销费用”中。

2019年拼多多该项支出271.74亿元，与2018年相比翻了一番，增长+102.16%，但低于营收、GMV的增速。

2017年、2018年，拼多多营销费用的增速，远远超过营收的增长。

但在2019年发生了拐点性变化。

第二， 营销费用占总营收比重的比例正在下降。

2019年，拼多多营销费用，占营收的比例为90.15%，与2018年的102.45%相比，下降了12个百分点。

直白来说，这意味着，拼多多以更少的营销费用（补贴），撬动了更大的营收。

补贴也要讲基本法，补贴也要讲效率。

反映到财报数据中，直接体现的是：净亏损并没有随着补贴增加而大幅扩大，反倒出现了收窄——-31.8%。

虽然官方解释：主因是管理费用大幅度下降。

但营销费用增速与比例降低，也带来了作用和影响。

只是需要说明，这只是拼多多财报中初步显现出来的迹象，能否持续优化，尚不得而知。

不过这至少隐约透露了一个可证的风向：

随着平台营收规模更大，各项运营费用也会被进一步摊薄，拼多多想要盈利，也不是不可能。

这其中的变量有。

比如补贴比重降到什么程度，又会对拼多多的营收增长产生根本的影响。

但可能性，隐约得到了论证。

至于拼多多如何迈过盈利这道槛，或者希望什么时候迈过，问题和挑战，在黄铮。

而且他那封宛如高考零分作文一样的另类《致股东》信中，也没有丝毫提及。

爱因斯坦的E＝MC²”、“热力学第二定律”，都是宇宙间大问题的答案，但回答拼多多的盈利小问题，牛刀无力。

并且在当下，竞争是再直观不过的，对手又都是强大、强悍，强劲。

拼多多往哪里去？阿里京东凶猛之下，补课物流

拼多多快速崛起，阿里基石电商业务首当其冲。

随着“百亿补贴”砸向3C类产品，京东又遭受更大冲击波。

年少拼多多，左一拳打了阿里，右一拳击中京东。

搁谁谁都忍不了。

所以阿里和京东，反击已经开始，而且更加凶猛。不论是淘宝的“聚划算”百亿补贴，还是京东的“京喜”主攻下沉市场，俨然成了拼多多崛起路上的拦路虎。

而且，淘宝和京东，也在发力“社交电商”，声势浩大，径直杀向拼多多后院。

釜底抽薪。

拼多多要如何应对？年报中的战略思路简单粗暴：补贴，继续补贴。

通过发放优惠券和举办特别促销活动等，继续鼓励买家通过各种方式下更多订单。

不过与此同时，拼多多也有后手，且大而直接：完善平台基础，尤其是物流。

这是拼多多正面对抗阿里、京东的“软肋”。

大战略维度，与阿里马老师当年说“永远不做物流”类似，拼多多也说：“永远不会成为物流的介入者”。

所以拼多多也要再搭建一个自己的菜鸟？

短期来看，这似乎是唯一的选择。

只是格局如此，阿里多年的投资与发展之下，菜鸟已长成大树，众多快递公司被阿里抓在手中。

留给拼多多的选择，并不多。

目前，在中小商家方面，极兔成了拼多多的首选。近期与国美联盟，3C和家电方面，拼多多有了国美旗下安迅物流。

但整体上，依然是弱项所在。

于是也有人给出了拼多多将携手顺丰的猜测——毕竟顺丰跟阿里搞不拢，京东又有自建物流，顺丰+拼多多，不失为利益一致的盟友。

此外，拼多多也在切入本地生活场景。疫情期间推出了团购工具“快团团”，核心功能是辅助商家收集社区居民需求、在线下单并收款的团购工具。

具体使用方面，商家通过“快团团”上线商品团购页面，并由社区消费者发起团购，达到人数条件后，由商家按照当地防疫要求无接触配送至社区门口。

3月上旬，拼多多披露数据，自疫情发生以来，“快团团”已服务超10000个社区的周边商家。

所以如果这一业务成长起来，拼多多竞争对手名单上，还会添上美团。

拼多多这边缘创新者的当前局面，有点意思。

跟另一家边缘壮大起来的年轻公司——字节跳动——差不多。

最后，从股价来看，现在算是拼多多的最好时候。

市值达到576.8亿美元，只需要再涨14.6%，就能够超过现在的京东。

而过去的一个月，拼多多市值上涨了37.5%。

再说蒋凡

OK，开头挖了坑，结尾也该填了。

或许有些朋友，或许已经从拼多多年报的势头和影响中，读懂了为什么“蒋凡遭遇处罚”的结果，跟拼多多有关。

蒋凡大神的瓜，不赘述了。

但在昨天阿里出的处罚结果中，外界争议也颇多，但相比抢月饼开除等“价值观”事件，这次的处罚算不上“太子犯法与庶民同罪”。

处罚结果全文是这样：

该调查由阿里巴巴集团廉政部成立特别调查组进行。根据调查，由阿里巴巴集团管理层形成了处理结果，阿里合伙人委员会也对此进行专项审议。

调查组就阿里集团对如涵电商的投资，以及张大奕所有淘宝、天猫店铺的入驻、活动、引流、交易等做了全面的内、外部调查。确认：阿里在2016年投资如涵电商的决策与蒋凡无关；蒋凡对如涵电商、张大奕所有淘宝、天猫店铺的经营活动并无任何利益输送行为。

调查组认为，蒋凡在公司重要的岗位上，因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响。经阿里巴巴管理层讨论决定对蒋凡作以下处分：

1、 管理层提议并得到合伙人委员会批准，即日起取消阿里合伙人身份。

2、 记过处分。

3、 降级。职级从M7（集团高级副总裁）降级到M6（集团副总裁）。

4、 取消上一财年度所有奖励。

课代表总结一下，就是降职、罚俸，取消军衔（合伙人），但仍然手握军权。

嗯，蒋凡依然是集淘宝、天猫和阿里妈妈三大阿里基石业务为一身的总裁。

他依然是阿里在拼多多攻势面前，需要依仗的前锋大将，甚至当仁不让。

打赢这一仗，蒋凡现在因家事受到的处罚，对个人在阿里的前途，可能也会云淡风轻。

打不赢这一仗，可能有的是内外更大的压力。

所以这么一看，拼多多创始人黄铮，在“不着边际”的《致股东》中的诗歌引用，倒像是劝勉有过谷歌情谊的蒋凡：

我冷眼向过去稍稍回顾，只见它曲折灌溉的悲喜，都消失在一片亘古的荒漠。这才知道我的全部努力，不过完成了普通的生活。