瑞幸今天生意特别好

乾明 李根 发自 凹非寺
量子位 报道 | 公众号 QbitAI

一切如故。

疫情还没退散，外卖小哥还是7点上班送外卖——只是今天上午，瑞幸咖啡的订单更多了。

看上去，昨夜震惊太平洋两岸的资本暴雨，对他们没有任何影响。

“今天已经送了好几趟外卖”，难得有些空隙，刚给瑞幸送完订单的快递小哥，正躺在马路边的电动车上休息。

这是11点40分左右。

旁边站着他的领导，听到有人打听订单情况，一连插话说了好几遍“不知道”。

最后实在不耐烦，扔下一句：“你去屋里问吧，店长在里面，他都知道”。

旁边瑞幸门店中，取放咖啡的吧台上放满了订单，三名店员正赶着制作咖啡，有些手忙脚乱。

新增订单的提示音，一直在响着，站在店里等待配送咖啡的另一位外卖小哥，时不时帮忙应和店内生意，应答顾客需求。

本身不大的店面中，有几位等着取咖啡的顾客，正聊着股价、做空机构等词汇，她们都知道昨晚的雨疏风骤。

但并没有影响她们购买咖啡的需求。“反正总要买咖啡，能买到便宜的就行了”，有位每天都买瑞幸咖啡的小姐姐说。

也不乏一些过来“挤兑咖啡”的用户——怕便宜咖啡就此没了，赶紧用掉残存的优惠券，于是瑞幸咖啡的门店里，速度比往常慢了许多。

不一会儿就有小姐姐等急了，不耐烦催促，“我都等了好久了”，等到店员递给她咖啡后，因为吸管拿错颜色，还被她抱怨了几句。

上午10点—11点，是瑞幸门店的高峰期，但今天异常热闹，往常这个时候，订单等待时间通常不超过10分钟。

而今天，如果和往常一样下订单，等待的时间会多10分钟。

但对于普通用户来说，这10分钟也很值，不光是“咖啡挤兑”的见证，更重要的是：

“再不薅，羊毛就没了”。

为啥羊毛要没了？

自爆和造假。

事到如今，或许已经人尽皆知。

昨日下午，瑞幸公告：在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间，一些问题引发了董事会的关注，而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督，公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。

用人话来说，就是“我们瑞幸公司，自查自账，发现造假交易22亿。”

进而美国股市尚未开盘，瑞幸股价就狂泄80%，从26美元多，一路跌到了7美元多……市值也从66亿美元，一时蒸发近50亿美元。

开盘交易之后，直接触发多次熔断。

截至收盘，瑞幸咖啡下跌75.57%，报6.40美元，市值为16亿美元。

为啥一个公告，就能蒸发50亿美元——折合350亿元市值？

一方面自然是造假之严重性，上市公司，诚信就是生命，更何况还是交易造假，数额还如此巨大。

另一方面，是瑞幸的恶劣性。

前面也说了，瑞幸是自己发公告，主动坦白，但别以为瑞幸真的就是拥有自我净化的能力。

因为就在2个月前，有人就用证据详实的调查，指出了瑞幸的造假问题。

当时瑞幸可是言之凿凿，铁面回应。

事情回到1月31日，知名做空机构浑水公司（Muddy Waters），发表了一份匿名报告，指出瑞幸咖啡从2019年第三季度开始编造了某些财务业绩指标。

浑水的报告声称引用了“确凿的证据”，其中包括数千小时的门店视频、数千份客户收据以及对公司移动应用指标的严格监控。

据称该报告显示，自2019年第3季度以来，瑞幸咖啡夸大了其每门店每日的销售额、每件商品的净售价、广告费用以及“其他产品”的收入贡献。

具体结论指出，瑞幸每店每季度的商品销量至少夸大了69%和88%，交易数据中水分太大。

然而万万没想到，就在瑞幸“坚决否认”、“毫无根据的推测”和“对事件恶意解释”后2个月。

竟然自己打脸，主动自首了。

半数交易不存在？

当然，就在浑水报告发布后，多家律所就已经行动起来，准备联合瑞幸股东集体诉讼了。

所以即便不自首，可能也没有其他的办法。

因为瑞幸造假窟窿实在太大了。

22亿，对瑞幸是什么概念？

或许不了解财务的朋友不知道，所谓伪造22亿销售数据，就是说这22个小目标，原本就是完全不存在的。

并且因为瑞幸自身原因，这个窟窿也不见得能腾挪堵上。

瑞幸造假的所属财季，对应第二、第三季度，对应收入为9.1亿元和15.4亿元，未发布的第四季度，预期则是21-22亿元。

所以加起来该时期总收入在46亿元左右，而22亿，几乎占到了一半——一半收入都是凭空变出来的。

所以浑水报告可能只是导火索，疫情之下又加剧了变魔术堵窟窿的难度。

现在自爆，或许可能还有一丝余地——总比上了法庭查出来要好。

而且瑞幸自爆，连“背锅侠”都“安排”好了。

不持股的“背锅侠”

瑞幸声明中说，是公司首席运营官（COO）刘剑和向他汇报的几名员工，共同伪造了高达22亿元人民币的销售金额。

于是外界就更好奇了。

一半收入造假，董事长陆正耀不知道，创始人及CEO钱治亚也木有关系。

倒是这位名不见经传的COO，成了坏事做绝的那个人，并且成功瞒天过海。

并且这位COO刘剑，真的很蹊跷。

一方面，刘剑是创始团队和高管中的老干部，是董事长和CEO治下久经考验的“神州系”干将。

招股书中披露，刘剑自2018年担任担任瑞幸COO，2019年成为瑞幸董事。

更早之前则在神州租车任职。

刘剑2005年从中央财经大学劳动和社会保障专业毕业。

3年后加入刚创办1年的神州租车，其后10年，忠心耿耿。

2008年至2015年，先后担任汽车管理中心副主任，产量管理负责人。于2015年至2018年担任神州租车的收益管理主管。

其后就跟随领了董事长陆正耀“圣旨”的神州租车高管钱治亚创业，成为高管团队一员。

更离奇的是，在瑞幸招股书中，董事、COO刘剑，竟然不持1股。他拥有47408股期权，行权价0.1美元，行权期限10年。

按照公众号「资本侦探」的分析，如果按照刘剑在2019年仅有4740股预算可以行权、瑞幸暴跌前25美元左右来计算，刘剑除了薪资，所得也就12万美元。

所以这就是造假的理由？

只是造假22亿，钱也不会入刘剑口袋，最多就是瑞幸股价高，他的期权更值钱一些。

于是就要付出坐牢监禁的代价？

按照目前分析观点，刘剑如果被以责任人起诉，可能要坐牢20年。

谁能想到，一个80后，重点大学毕业，3年后去一家前途未卜的创业公司，其后10年忠心耿耿，又继续辅佐董事长的爱将创业，最终换来的会是牢狱之灾？

嗯，不能理解。

大跌之前已套现的股东们

当然，瑞幸之殇，并非全无赢家。

一些押注瑞幸的知名投资机构，早已悄然套现。

据第一财经梳理，曾表示“舍不得卖掉一股”的刘二海及愉悦资本正在撤离瑞幸。

据新浪科技报道，愉悦资本称，未出售任何瑞幸股份。

自2月10日开始，瑞幸连续发布15条“超过5%披露”重要公告，涉及股东股权事宜。3月27日，瑞幸宣布任命两名新的独立董事，刘二海卸任审计委员会成员。

同样在悄然套现离开的，还有瑞幸另一大机构股东大钲资本。

今年1月8日，瑞幸向SEC提交文件，申请后续发行1200万股美国存托股票（ADS），且拟发行4亿美元2025年到期的可转高级债券。

大钲资本当时减持瑞幸3840万股，持股比例从14.06%下降至12.15%，套现2.3亿美元。大钲资本方面彼时回应称，减持后已收回当初对瑞幸资本的投资成本。

近期，黎辉与大钲资本再抛售4400万股瑞幸股票（ADS），持股比例下降到8.59%。但剩余仓位此次暴跌仍难逃被埋命运。

此外，一季度减持瑞幸咖啡的还包括新加坡政府投资机构旗下的GIC PTE，减持了409万股。

而截至目前，瑞幸前两大股东，还是持股23.9%的陆正耀家庭，以及持股15.4%的瑞幸CEO钱治亚。

按照持股来算，他们在昨天一夜之间，蒸发了上十亿美元财富。

不过相比COO刘剑要面临牢狱之灾的风险，陆正耀和钱治亚，损失的可能不算什么。

而对于更多瑞幸普通员工、店员和顾客，就更不意味着什么。

甚至，瑞幸生意还更热闹了。

今天生意特别好

一边是引发资本市场震动的22亿造假大案，一边是仍旧热闹的瑞幸线下门店，形成了商业史上令人惊奇的一幕。

瑞幸咖啡门店中，店员早已知道了昨天晚上发生的事情，但他们不太在意。毕竟，在过去的一个月，他们刚刚涨了工资。

听到这个消息的时候，店内所有顾客都感到了一丝丝惊讶。有人低声说：“瑞幸竟然还有钱给员工涨工资？”

不少都紧跟着追问“爆料”的店员，但没有得到回应。

等到我去拿咖啡的时候，店员刚刚受到了不耐烦的顾客埋怨。

我问他：“今天生意怎么样？”

他说：“我们今天特别忙，从早上7点到现在，一直都没停过。”

听到他说这句话，另外两名忙碌的店员，脸上露出了兴奋的神情。

从这家瑞幸门店中离开，我又去了500米外的另一家门店。

这里离写字楼稍远，店内除了3名店员之外，并没有其他顾客。

我问了他同样的问题：

“今天生意怎么样？”

他把一杯咖啡放在吧台上，淡淡地说：

“比往常好多了。”

到了中午，瑞幸咖啡在北京的小程序，已经被挤爆了：

“系统繁忙，请稍后重试！”

“系统繁忙，请稍后重试！”

“系统繁忙，请稍后重试！”